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国内电子烟按照香烟管理，从香烟市场的特点出发，可以让我们更好地判断电子烟$思摩尔国际(06969)$ $雾芯科技(RLX)$ 的未来。

都知道传统的香烟多年来一直实行专卖制。因此香烟市场成为一个最纯粹的市场，去除了广告、渠道、促销等因素的影响，有很多特殊性值得我们投资者研究。这个特殊的市场可以让我们更容易直击成瘾消费$思摩尔国际(06969)$ 市场的本质。

香烟本质上是个快消品，市场空间大、消费频率高、毛利率高、终端网点多、成瘾性强，是它的主要特点。是一个比白酒还要好的行业，由于行业特殊我们无法投资，但其中有很多特征可以让我们更好地认识类似的消费品行业。我总结下来就是两条：质量是王道、高端压低端。

一、产品质量是决定香烟销量的几乎唯一因素。

因为没有广告、没有媒体宣传等，香烟的质量完全靠烟民自己感受，再加上烟民之间的口口相传（基本没有关于香烟质量和口碑的媒体和论坛）。因此有人可能会猜测，香烟市场是个很不透明的市场，觉得香烟的产品质量、品牌口碑很难建立和传播。可事实却恰恰相反。渠道、广告、媒体的缺失，丝毫不影响“好烟”的传播，“差烟”就算面满店铺也不好卖。香烟就是这样一个对质量非常敏感的市场，消费者大多都是产品使用者，烟民之间会经常聊起哪个烟好抽，哪个烟不好抽。不好抽的烟，不管你怎么搭售，销量也不可能上去。同时，由于专卖制度的存在，厂家无法控制渠道，渠道力这个推手没有了，所以决定香烟销量唯一要素就是产品质量（或者说性价比）。

二、高端品牌比低端品牌占据更大优势。

中国人是穷过来的。长期以来，香烟的牌子（价格）是烟民身份和财富的标志。农民工会看城里人爱抽什么烟，孩子会看大人爱抽什么烟，员工会看领导爱抽什么烟，基层官员会看上级领导抽什么烟。这些人的收入一旦提高，阶层一旦跃升，第一件事就是要换更高级更贵的烟。所以，随着中国人均收入的提高，高端香烟品牌占据很大的优势。送礼需求就不必说了，就算是烟民自己的口粮烟，也在不断提升着档次。各地厂家纷纷推出各种贵的离谱的极品烟，以至于国家不得不下限价的命令。

三、带头大哥的品牌偏好能够起到很大的作用。

香烟是烟民自己的成瘾消费，同时也是烟民之间的交往消费。递烟是中国男人之间最传统的交流方式。因此，上层人士、带头大哥的消费习惯，不可避免地对整体社会的香烟消费习惯产生较大影响。领导爱抽的牌子往往会成为整个公司爱抽的牌子，地方的大领导如果喜欢抽某个牌子的烟，这牌子在本地销量会成十倍的增长，这个事业内人士都懂。其中不仅是送礼需求，模仿的需求更大。

四、只要质量好、价格合理，品牌崛起很快；只要质量下降，失败也很快。

前面说过，因为消费者都是”专业人士“，虽然没有广告和媒体，但好烟的传播是很快很容易的。经常自己买烟的人都知道，有时候小店没有自己常抽的牌子，因为旁边大哥说句这烟也不错，可能就会买一包尝尝，很可能从此改变抽烟的品牌。没听说过哪个物美价廉的好烟卖不出去的。相反，如果质量下降，牌子砸的也快。三十年前，红塔山是平民心中最好的烟，自己不舍得抽也要揣上一包，遇到客人的时候拿出来有面子。可后来质量下降，红塔山现在还是10块左右，已经沦为民工烟了。

完全是个人感受，欢迎有兴趣的烟民补充。